WE - money talk's (070629)
Under måndagens extrainsatta bolagsstämma den 25 juni antogs beslut i enlighet med tidigare förslag gällande nyemission om högst 20 Mkr. Beslutet innebär att Nove Capital tillskjuter 10 Mkr i en riktad kontantemission av aktier under sommaren 2007 till en teckningskurs om 47 kronor per aktie och att de bistår med ytterligare 10 Mkr genom en riktad nyemission till kursen 47 kr om WE så finner nödvändigt. Nove Capital tilldelas teckningsoptioner, vilka ska berättiga till aktieteckning om 10 Mkr till 60 kronor per aktie senast den 31 dec 2008 i det fall WE inte väljer att utnyttja möjligheten till ytterligare kapitaltillskott. Beslutet innebär en utspädning om 7.7 procent efter första nyemission och vid utnyttjande av teckningsoptioner 13.7 procent.
Sedan bokslutet har frågor uppkommit som nu kommit att bli besvarade. Då ordförande Theodor Dalenson ej fanns tillgänglig under tisdagen bistod WE –styrelsens suppleant Marcus Söderblom med upplysningar. En av frågorna behandlade förlusterna för marknaden USA och huruvida dessa på sikt kan användas som förlustavdrag då USA vänder till vinst. Enligt Söderbloms kännedom innebär WE:s bolagsstruktur att de ackumulerade förlusterna i framtiden kan kvittas fullt ut gentemot vinster, vilket i sin tur innebär en viss revidering av framtida kassaflöden enligt analys.
För många aktieägare står det fortfarande oklart varför den andra nyemissionen kombinerat med utfärdande av teckningsoptioner med ensamrätt överhuvudtaget kom på fråga. Den första nyemissionen om 10 Mkr till kursen 47 med Nove Capitals ensamrätt är mot bakgrund utav amerikanarnas tidigareläggning av beställningar om 4-6 veckor samt WE:s låga rörelsekapital, inte särskilt märkvärdig. I tidigare samtal med vice VD och huvudägare David Hedman pekar denne på tidspressen samt kostnadsbesparingar om 1-2 Mkr för utfärdande utav prospekt, som skäl till varför den första nyemissionen inte presenteras som ett publikt erbjudande. Då WE enligt ordförande Thedor Dalensons uppgift kommer uppvisa positivt kassaflöde i och med beställningar av höstkollektioner, finns i grunden inga skäl till ett andra kapitaltillskott genom nyemission och tilldelning av teckningsoptioner. Att möjligheten att delta enbart tillkommer Nove Capital är också ytterst märkligt.
Svårförståeligt är också Theodor Dalenson uttalande i tidigare samtal gällande tilldelningen av teckningsoptioner om att dessa skulle vara ett sätt att säkra finansiering utav oförutsedda utgifter framgent. WE:s rörelsekapitalet är efter först nyemission fullt tillräckligt för att bedriva fortsatt verksamhet förutsatt planenlig utveckling. Nyemissioner bör, om inte särskilda skäl föreligger, presenteras som publika erbjudandet till samtliga aktieägare.
I ett längre samtal med styrelsesuppleant Marcus Söderblom under tisdagen framkommer inga nya uppgifter. Söderblom ger ett osamlat intryck när frågor ställs kring tilldelningen av teckningsoptioner. Han menar sammanfattningsvis på att aktieägare bör lita på styrelses omdöme, beakta aktieägarnas beslut samt se till den risk Nove Capital tar.Söderblom informeras om att Dalenson vid kontakt framhålligt att bankfinansiering ej varit möjlig. Följaktligen återstår enbart huvudägaren Novax, som uppenbarligen inte var intresserade att tillskjuta ytterligare kapital. Nove Capital var den enda återstående finansiären, som i och med situationen hade möjlighet att få nyemissionen villkorad. Söderblom menar dock på att påståendet att Nove Capital försökt utnyttja situationen faller på sin egen orimlighet, med argumentet att Novax samt övriga huvudägares intressen inte skiljer sig från minoritetsägarans. Frågan är dock vilka val styrelsen egentligen hade?
I slutänden är det likväl aktieägarnas åsikt som avgör vilka beslut om ska tas och i detta fall har stämman valt att anta förslaget, menar Söderblom. Beaktat tidigare stycke och med utgångspunkt i att huvudägare, Greger Hagelin, David Hedman samt Novax (Nove Capital medgavs ej rösträtt för tillfället) utgör en absolut majoritet som dessutom innehar styrelseplats, är argumentet att beteckna som svagt. Man bör i detta fall dels ta hänsyn till de röstberättigandes avsikt samt också i vilken mån beslutet tillgodoser samtliga aktieägares intressen.
Söderblom menar att Nove Capital tar en inte obetydlig risk i och med nyemissionen, och att Nove Capitals villkor för att överhuvudtaget bistå med kapital innefattar tilldelningen av teckningsoptioner. Därtill uppger Söderblom att nyemissionen och tilldelningen av teckningsoptioner i egentlig mening är att betrakta som en klumpsumma om 20 Mkr, och inte som separata företeelser. Att kapital bör användas på ett effektivt och ansvarsfullt sätt där resterande aktieägares intressen också tillgodoses, har Söderblom svårt att lämna perspektiv på. Istället hänvisas åter till styrelsens förslag, aktieägarnas beslut samt den risken Nove Capital exponeras för.
Kombinationen av WE:s kortsiktiga behov av ett utökat rörelsekapital samt Nove Capitals dominans, skapar ett läge som Nove Capital skulle kunna utnyttja till sin fördel. Dalensons uttalande om positivt kassaflöde under hösten, Hedmans förklaring till ensamrätten gällande den första nyemissionen samt Söderbloms vaga argument, talar till Nove Capitals nackdel. Denna negativa bild förstärks ytterligare av det faktum att Scopeway i god tid innan bolagsstämma (31 maj) skickat ut meddelande till samtliga huvudägare om förslag där den andra nyemissionen, vid behov, bör presenteras som ett publikt erbjudande. Meddelandet har trots löfte, inte besvarats av någon part. Scopeway gör därför bedömningen att det rimligen inte går att tvivla på att Nove Capital valt att utnyttja situationen inför den stundande noteringen på First North, i syfte att gynna sig själva.
Rättsligt begår Nove Capital inga fel, då regler i aktiebolagslagen efterlevs. Dock är frågan hur väl beslutet rimmar med WE:s mål om att motsvarade de krav som ställs på ett marknadsnoterat bolag, innebärande framförallt större öppenhet gentemot investerare. Beslutet spär dessutom på listan av tveksamma händelser i vilka Theodor Dalenson tidigare figurerat. Marcus Söderblom uppträder i samtal förvisso politiskt korrekt. Dock förmedlar hans osäkerhet en indirekt känsla av skam. Frågan är om det då inte varit bättre att Nove Capital istället stod för sin sak, oavsett det tvivelaktiga förfarandet.
Uppgifter i denna text bygger delvis på tidigare uppkomna fakta. För att få en fullvärdig bild bör samtliga tidigare förmedlade texter läsas. Vid intresse skickas förfrågan till john_steding@hotmail.com. Fråga efter ”WE – processen”.
WE - Godkänt bokslut med positiv respons (070619)
Scopeway har sedan i våras aktivt drivit frågor med koppling till WE i syfte att bevaka minoritetsägarnas intressen. I och med den information som presenterats i bokslutet, kan konstateras att samtal och mailkontakt med WE, huvudägarna tillika riskkapitalbolagen Novax samt Nove Capital samt huvudägaren och Vice VD David Hedman, har fått effekt. VD Greger Hagelin säger i en artikel på SvD:s ekonomsajt E24.se: "det är flera av våra mindre aktieägare som har framfört att vi borde noteras på First North, eftersom det ger bättre genomlysning och likviditet.
På begäran, enligt nedan, särredovisas numera ”USA & övriga världen” och Europa. Därigenom tydliggörs värden, samtidigt som kapitaltillskott blir lättare att härleda. Efter påtryckningar har WE:S styrelse nu fattat ett principbeslut om förberedelse av notering vid First North. Det innebär enligt uppgifter att WE noteras inom det närmaste halvåret och att kassaflödet under denna period blir positivt.
För H2 landar tillväxten på hela 39 procent, men dämpas av ett tämligen svagt Q4. En intressant iakttagelse är den starka bruttomarginalförbättringen till 42.4 procent (39.6), vilket är över förväntan. Givet hög tillväxt, innebär det på sikt väsentligt förbättrad rörelsemarginal. Med det nya distributionsnätet, effektiv marknadsföring och mer attraktiva produkter, är de långsiktiga förutsättningarna goda. Rörelsemarginalen exklusive USA & övriga världen är för närvarande 7 procent. Kombinationen särskilt stark bruttomarginal för USA & övriga världen förenat med ett negativt rörelseresultat om 23.6 Mkr för densamma, vittnar om att kostnaderna för etablering av administration och distribution kraftigt påverkat koncernresultatet. VD Greger Hagelins tidigare uttalande om att USA ej kommer belasta europaverksamheten under 2007/2008, bekräftas delvis av den starka orderingången i USA, vilken är 85 procent högre än det föregående brutna räkenskapsåret. Tillsvidare står därför riktkursen 115 kr efter första nyemission fast.
Arbetet med att med att bevaka minoritetsägarnas intressen kommer att fortgå så länge skäl föreligger. Därav vore det positivt att fler aktieägare, nuvarande och eventuellt blivande, anmäler sitt intresse. Idag består gruppen av 30 anmälda aktieägare med ett motsvarande kapital om 1.16 procent.
WE – förslaget om nyemission (070612)
Torsdagens förslag om nyemission medför förbättrade villkor för minoritetsägare, innebärande, vid fullt utnyttjande, en ökning av antalet aktier om 13.7 % jämfört med tidigare förslag innebärande en ökning om 15.4 %. Dock kvarstår en viss undran gällande förfarandet vid den andra eventuella nyemissionen. Att en första nyemission måste genomföras är förståeligt. Såväl pressmeddelande som mitt tidigare samtal med ordförande Theodor Dalenson angående USA:s positiva utveckling vittnar om dess angelägenhet.
I mitt andra samtal med Dalenson lämnas dock inga nya besked om detta steg. Den första nyemissionen är tänkt att beslutas i enlighet med tidigare meddelande. Beträffande den riktade emissionen av teckningsoptioner (den andra nyemissionen) pekar Dalenson på ett huvudscenario där den andra nyemissionen vid planenlig utveckling inte kommer att bli aktuell. Det kan tyckas märkligt att ordförande redan på förhand vill skapa förutsättningar för ytterligare kapitaltillskott som enligt uttalande ”förhoppningsvis inte behöver utnyttjas”, och där Dalenson i samma mening talar om positivt kassaflöde i och med höstkollektionen.
Efter samtal framgår att styrelsen förefaller ha olika information gällande vad kapitalet ska användas till, dess omfattning och skälet till förfarandet med nyemissionen. Vid ett tidigare samtal med huvudägare David Hedman ges reducering av kostnader om 1-2 Mkr för att upprätta ett offentligt prospekt som huvudargument vid sidan av de tidigarelagda beställningarna i USA, som skäl till varför rätten att delta i nyemissionen enbart ska tillfalla Nove Capital. Mot bakgrund utav informationen i torsdagens pressmeddelande, kan man alltså dra slutsatsen att det råder oklarheter kring det lång och kortsiktiga behovet av kapital. Om David Hedman i detalj känt till behovet utav kapital framgent, hade han rimligtvis pekat på att kapitalet skulle användas för såväl USA-expansionen som eventuella oförutsedda, framtida utgifter, särskilt sedan frågor ifrån min sida uttryckligen ställts kring syftet med nyemissionen samt anledningen till Nove Capitals ensamrätt.
Det finns skäl att misstro Dalensons avsikter avseende den andra nyemissionen. Kombinationen ordförande i WE och huvudägare i Nove Capital ger Dalenson utmärkta möjligheter att styra We framöver utan att ha en majoritet av aktierna. Vid diskussion med med Gunnar Ek, ansvarig för intressebevakning på Aktiespararna framkom att Dalenson vid andra tillfällen inte tvekat inför att agera kortsiktigt och för egen vinning. Dalensons positiva inställning till framtida notering, stärker ett sådant scenario.
Rekommendationen blir att utifrån nuvarande uppgifter rösta nej till förslaget om en riktad emission av teckningsoptioner, i texten omnämnd som ”den andra nyemissionen”. Istället kvarstår förslaget om att den eventuellt andra nyemissionen ska presenteras som ett offentligt erbjudande med tillhörande prospekt i samband med notering.
Dalenson har enligt uppgift läst men inte besvarat det meddelande som tidigare skickats till ledande befattningshavare, och som anmälda aktieägare tagit del av. Inte heller Novax eller WE har givit respons på meddelandet. .
Disclaimer - Uppgifterna utgår ifrån personliga erfarenheter med utgångspunkt i samtal med ledande befattningshavare. Avsikten är att ge en sådan sanningsenlig bild utav WE som möjligt. Dock tar jag inget personligt ansvar för informationens riktighet eller för eventuell ekonomisk skada orsakad därav.
Goda utsikter för positivt utfall (070601)
Enligt gårdagens samtal med Helena Carlsson, fick jag meddelandet att hon i egenskap av representant för en utav huvudägarna inte ansåg sig kunna svara på hur de långsiktiga förutsättningar, för såväl företaget WE som dess aktieägare ska optimeras.
I diskussionen redogjorde jag för hur risker och möjligheter kan hanteras. Detta genom att peka på kopplingen mellan nuvarande förutsättningar för handelsplatsen Bequoted och den successivt förbättrade ekonomiska situationen för WE. Helena Carlsson ansåg sig inte heller i detta fall kunna lämna svar på till synes principiella frågor, utan hänvisade istället till styrelseordförande Theodor Dalenson.
I samtalet framhöll jag det faktum att Nove Capital i och med aviserad nyemission numera utgör största ägare. I mitt tidigare samtal med Nove uppges att ”frågan om listbyte drivs aktivt”. I samtalets inledning med Helena Carlsson ges uttryck för en ”enhällighet” i styrelsen angående frågor om eventuell notering. Efter att ha lämnat mina fakta ändras dock uppgifterna under samtalets gång. Nu framhålls istället att det möjligen förhåller sig på så sätt att meningsskiljaktigheter i styrelsen förekommer, men att beslut inte har tagits. Därutöver är Novax inte intresserade av att principiellt lämna perspektiv på frågan.
I och med de nya förutsättningar, risker och möjligheter, som majoritetsskiftet innebär, kan det tyckas märkligt att Novax inte har någon uppfattning i frågan kring hur de långsiktiga förutsättningarna för aktieägande i WE bör hanteras. I samtalet ges uttryck för en underskattning utav frågans magnitud, och den starka uppbackning som finns bland nuvarande och eventuellt blivande minoritetsägare. Som en av de största ägargrupperna ligger förväntningarna på ett solidariskt bemötande. I dagens samtal ges uttryck för en ovilja och ett betydande ointresse, som alltså inte motsvarar ett sådant bemötande och av den anledningen också är svårt att identifiera med ägargruppen Axel Johnsson.
Vid samtal med Roger Sacklen på WE betonades att främsta anledning till noteringen på Bequoted var Nove Capitals policys vid förvärv, som alltid har sin utgångspunkt i en notering. I samtalet speglas en sympati för samtliga påståenden gällande Bequoted enligt brev. Att den kraftiga tillväxten och förbättrade lönsamheten ökar kravet på ett rättvist värde på bolaget, har Roger Sacklen full förståelse för. ”Jag kan säga att en notering ligger i vår pipeline”, meddelar han därefter.
Gällande förslag innebärande att den andra nyemissionen bör presenteras som en publik emission kombinerat med en notering, lämnar Roger frågan öppen. ”Den andra nyemissionen ligger enligt pressmeddelande ganska långt fram i tiden, och det är mycket möjligt att man kan tänka sig en sådan lösning”.Theodor Dalenson ger i samtal perspektiv på den särskilt starka tillväxten i USA, och dess inverkan vad gäller behovet av kapital. Framförallt är det amerikanarnas tidigareläggning utav ordnar om 4-6 veckor gentemot Europa som bidragit till det oväntade kapitalbehovet.
Gällande nyemissionen meddelas att ytterligare förlag diskuteras som kan komma att påverka utfallet. Detta kommer att meddelas via framtida pressmeddelande.
Theodor Dalenson ser dagens situation med notering på Bequoted och de svårigheter som detta medför som bekymmersam. ”WE skulle må bra av en annan marknadsplats”, heter det.
Det meddelande som jag tidigare publicerade gentemot nuvarande och blivande minoritetsägare har jag förändrat något genom kompletteringar. Meddelandet har skickats till styrelseordförande, Theodor Dalenson, Anders Slettengren och Helana Carlsson på Novax, CFO och David Hedman för vidare behandling.
Efter gårdagen samtal stärks sannolikheten för ett positiv utfall på samtliga punkter.
Disclaimer - Uppgifterna utgår ifrån personliga erfarenheter med utgångspunkt i samtal med ledande befattningshavare. Avsikten är att ge en sådan sanningsenlig bild utav WE som möjligt. Dock tar jag inget ansvar för informationens riktighet eller för eventuell ekonomisk skada orsakad därav.
WE Rock AB – avseende dialog i ägarfrågor (070531 till huvudägare och ledning)
Det primära syftet med detta meddelande är att i ett första skede öppna upp för en bättre dialog i ägarfrågor mellan huvudägare och minoritetsägare. Därigenom möjliggörs bättre förutsättningar för långsiktigt värdeskapande, såväl bolagsspecifikt som ur aktieägares perspektiv. Målet är diskutera långsiktigt hållbara förutsättningar gällande WE som investering. Ett konkret förslag gällande börsnotering/marknadsnotering utav aktien lämnas. Bakgrunden till initiativtagandet har sin utgångspunkt i framförallt två aspekter. Dels frågor som berör WE som ett framgångsrikt och tillväxtorienterat bolag inom en snabbväxande bransch, men också Bequoted som handelsplats.
Syftet med noteringen på Bequoted, var att skapa en möjlighet för nuvarande minoritetsägare att handla i aktien. VD Greger Hagelin gav också vid tiden för listningen indikationer på att det inte var slutdestination för WE som handelsbar aktie. Detta genom ett uttalande som kommunicerade att noteringen på Bequoted skulle ge en indikation på huruvida WE klarade de krav som ställs på ett noterat bolag.
Det går sedermera att konstatera att Beqouted som handelsplats för aktier i WE, medför ett flertal svårigheter som långsiktigt begränsar aktieägarnas möjligheter . Inte minst begränsas de möjligheter som åsyftades inför noteringen.
Bequoted torde inte betecknas som särskilt öppen/publik, i synnerhet vad gäller möjligheten att från de noterade bolagens sida begränsa informationsflödet till allmänheten. Bequoteds låga likviditet bör i sammanhanget ses som bekymmersamt, då det långsiktigt försvårar möjligheterna att nå ett rättmätigt värde på företaget, vilket torde vara det primära syftet med ägandet. På detta finns det flera perspektiv. Bequoteds avsaknad av legitimitet som reglerad handelsplats bland banker och fondkommissionärer, innebär att villkoren för handel i aktien i olika avseenden begränsas. Handelsplatsens karaktär försvårar långsiktigt möjligheten att attrahera nya aktieägare, vilket har koppling till det förra.
Aktiviteten inom detaljhandeln är för närvarande i allmänhet, och för WE i synnerhet, mycket hög. Situationen innebär att aktiemarknadens efterfrågan på dylika verksamheter är särskilt stark. WE:s kraftiga tillväxt och kontinuerligt förbättrade lönsamhet ökar kraven från aktieägarnas perspektiv att erhålla ett rättvist värde på företaget. Mot bakgrund av den situation WE befinner sig i, med kraftig expansion och en tydlig ambition att motsvara de krav som ställs på ett börsnoterat företag, är en öppen kommunikation avseende ägarfrågor utav stor betydelse. I dagsläget råder en oklarhet i huvudägarnas agenda framgent. Det skapar en osäkerhet som innebär att långsiktigt aktieägande missgynnas.
Aktiemarknadens höga aktivitet och goda likviditet motiverar på sikt en notering utav WE-aktien på större lista. På sikt torde en notering även innebära andra fördelar så som ökad PR, större förtroende från leverantörer och samarbetspartners, möjlighet att använda aktier vid förvärv och en mer trygg situation vad gäller tillgången på kapital. Mot detta ska ställas WE:s nuvarande ekonomiska situation och eventuella ideologiska motiv som kan föreligga. Konstateras kan dock att WE i dagsläget uppfyller de krav som finns för ett noterat bolag på OMX First North avseende delgivning av information.
[1] Samtidigt förbättras successivt den ekonomiska situationen. Detta underlättar framtida finansiering utav notering och medför ett bättre underlag för värdering.
I ett pressmeddelande under tisdagen 070529 aviserar WE en nyemission om högst 20 Mkr till kursen 47 kr. Nove Capital har erbjudit sig att säkra kapitalbehovet. Vid full teckning innebär nyemissionen, enligt beräkningar, att 425532 st aktier emitteras. Nyemissionen medför en utspädning om 13,4 % utifrån måndagens stängningskurs om 55 kr. Meddelandet torde delvis tolkas positivt med hänsyn taget till att det är den kraftiga expansionen och inte ytterligare förluster som tvingar fram kapitaltillskottet.
Bland minoritetsägarna framkommer en viss aversion att bevilja stora kapitaltillskott till enskilda huvudägare, även beaktat nuvarande finansiella ställning. Nyemissioner av aviserat slag bör användas och redovisas på ett öppet och ansvarsfullt sätt. Främsta avsikt är att utifrån en solidarisk tänkande minimera risken för att enskilda ägargrupper utifrån rådande förhållanden, i nämnvärd uträckning, särskilt gynnas. Minoritetsägarna väljer att rekommendera Nove Capitals första kapitaltillskott om 10 Mkr. Ett ytterligare kapitaltillskott om 10 Mkr från Nove Capital anses dock inte tjänligt. Vid sådan avisering anses att styrelsen bör kunna styrka att särskilda skäl föreligger. Syftet är att säkerställa att kapital i alla lägen används på effektivt sätt.
Ett konkret förslag lämnas innebärande att den andra nyemissionen bör presenteras som en publik emission kombinerat med en notering. Argumenten är att detta skulle kombinera de positiva effekter som en publik nyemission och notering innebär, med de kostnadsbesparingar som blir effekten. I samband med detta är förslaget att de amerikanska och europeiska marknaderna särredovisas. Därigenom tydliggörs värden samtidigt som kapitalbehov blir lättare att härleda.
Med detta meddelande som utgångspunkt önskas få svar på utifrån vilket sätt ledning och styrelse avser tillgodose det ökade kravet på information. Därtill önskas perspektiv på optimering gällande aktieägarvärden, samt på fördelar respektive nackdelar med en framtida notering ur såväl företagets som aktieägarnas synvinkel.
WE – nyemission och kraftig tillväxt (070520)
I ett pressmeddelande på morgonen aviserar WE en nyemission om högst 20 Mkr till kursen 47 kr. Nove Capital har erbjudit sig att säkra kapitalbehovet. Vid full teckning innebär nyemissionen, enligt beräkningar, att 425532 st aktier emitteras. Nyemissionen medför en utspädning om 13,4 % utifrån gårdagens stängningskurs om 55 kr. De aktieägare som vill bibehålla sin andel bör öka antalet aktier med 15,4 %. Aktien är upp 9.1 % under eftermiddagen på beskedet.
I samtal med en av huvudägarna, David Hedman tillika styrelseledamot, påpekar jag vikten av att samtliga ägare, däribland minoritetsägare, bör omfattas av erbjudandet. En sluten företrädesemission skulle kunna anses som att minoritetsägare åsidosätts. Enligt pressmeddelande aviseras en extra bolagsstämma. Ledningen avser fram till dess söka alternativa handlingsalternativ. Även minoritetsägare välkomnas enligt samtal att lämna förslag.
Tidigarelagda beställningar i USA har skapat en akut likviditetsbrist som kortsiktigt måste tillgodoses. Tidspressen i kombination med kostnadsbesparingar ligger till grund för förslaget om den riktade nyemissionen till Nove Capital med ensamrätt. ”Vi tror oss kunna spara 1-2 Mkr på detta sätt”, säger David Hedman. Bortsett dessa faktorer skulle en publik nyemission vara fullt möjlig, menar Hedman. Under samtalet påpekar jag också olämpligheten i att presentera tillväxtsiffror och orderingång för USA i samma meddelande. David Hedman medger att data kunde ha presenterats på ett bättre sätt men att en avvägning, med tanke på situationen, samtidigt är svår. "Samtidigt står våra tillväxtambitioner står fast", uppger Hedman.
Vid full teckning innebär erbjudandet att Nove Capital stärker sin ställning till största huvudägare, till motsvarande 31 % av kapitalet. Situationen är särskilt intressant, då Nove tidigare framhålligt sig särskilt positiva till framtida marknadsnotering utav aktien.
Jag har redan fått förslag på att nyemissionen borde presenteras som en publik emission kombinerat med en noteringen. Argumenten är att detta skulle medföra de positiva effekter som en publik emission och notering innebär, med de kostnadsbesparingar som blir effekten.
I den kontinuerliga processen att utvärdera potential kontra risk, har det i fallet WE framkommit fakta som äventyrar förtroendet för ledning och styrelsens förmåga att införliva uppsatta finansiella och operationella mål. Det är med utgångspunkt i verksamhetens uttalade ideologi och dess nuvarande situation, av särskilt stor betydelse att bolaget aktivt arbetar för att stärka interna och externa relationer. Det kan i efterhand konstateras att de villkor som föregått nyemissionen inte fullt ut återspeglas i pressmeddelandet "kallelse till extra bolagsstämma", publicerad den 6 juni. En marknadsnotering ställer högre krav på ansvar och öppenhet. De tillämpningar som föregått anskaffning av kapital riskerar därmed att bli kontraproduktiva, då förtroendet för verksamheten bedarrar och dess fundamentala värde ifrågasätts.
