Under torsdagen presenterade Bergs Timber niomånadersapporten (brutet räkenskapsår, 1 sept. till 31 maj). Kraftig produktionsökning och prisutveckling gentemot kund resulterade i en omsättningstillväxt om 27 procent gentemot Q3 föregående år. Kombinationen med stabila råvarupriser innebar att v/a för Q3 steg med 844 procent gentemot föregående år. Av omsättningstillväxten representerade 14 procentenheter prishöjningar gentemot kund.
Bergs starka rapport och positiva syn på framtiden är intressant vid en jämförelse med Rörvik Timbers utveckling samt VD Per Roderts uttalande vid intervju den 11 juni.
Prisutveckling om 14 procent gentemot föregående kvartal bekräftar VD Per Roderts tidigare uttalande om ytterligare prishöjningar för Q2. Dock är det svårt att i detalj precisera vad prisutvecklingen kan innebära för prognosen i analys med förväntad prisutveckling om 7 procent för kvartalet. Detta eftersom vi inte känner till inverkan för mars månad och då fördelningen mellan gran respektive fura kan skilja sig åt i en jämförelse mellan Rörvik och Bergs Timber. Vi kan dock anta att kommande utfall ligger i linje eller strax över prognos.
Bergs Timber bekräftar Per Roderts syn om en stabil efterfrågan och prisbild gentemot kund. Likaså bekräftas att utbudet på gran på råvarusidan kommer att vara stort även under hösten samtidigt som utbudet på furan kan tänkas minska. Sammantaget medför det en fortsatt mycket positiv syn på Rörvik. Rekommendationen köp upprepas med riktkurs 160 kr. I slutet av juni har ytterligare insiderköp registrerats.
"Framtidsutsikter
Marknaden för sågade trävaror fortsätter att se stabil ut där en fortsatt hög konsumtionsnivå i Europa är det grundläggande förutsättningen för detta. Stormfällningarna i central Europa har markant ökat sågproduktionen i såväl Tyskland som Österrike, som tillsammans med dessa länders minskade export till USA, istället väsentligt ökat deras utbud på bla Europa vilket kortsiktigt kan påverka prisbilden på framförallt granträvaror. När det gäller furuträvaror bedömer vi möjligheterna till en fortsatt positiv utveckling.
Avsättningen för våra biprodukter bedöms vara god, marknaden för bränslesortimenten är fortsatt positiv.
Stormen Per har resulterat i ett ökat utbud av råvara våren och sommaren 2007. Koncernens lager av rotstående skog är relativt stort, samtidigt som avvecklingen av våra terminallager ej sker i planerad utsträckning. Råvarumarknadens utveckling de närmaste åren kommer inte minst att präglas av hur stora skadorna blir efter de stora populationerna av granbarkborre. Till hösten förväntar vi oss ett stort utbud av grantimmer, medan vi för talltimmer förväntar oss en viss brist."
(Bergs Timbers delårsrapport 29 juni)
"I samtal med VD Per Rodert under eftermiddagen målas en positiv bild upp gällande tillgången på råvara samt prisbilden framgent. I pressmeddelandet för Q1 uppges att flödet på stormfällt virke kommer att vara stark in i augusti. VD pekar i samtalet på att bedömningar sker enligt praxis med viss framförhållning, och att augusti i detta fall utgör slutet för en sådan utvärdering. I övrigt är bedömning enligt VD att ett starkt flöde förväntas även under hösten, vilket alltså är nya uppgifter som bör tas med i en värdering. Per Rodert ser inga risker för prishöjningar under 2007, om möjligt en mindre prisuppgång på tall.
Bergs starka rapport och positiva syn på framtiden är intressant vid en jämförelse med Rörvik Timbers utveckling samt VD Per Roderts uttalande vid intervju den 11 juni.
Prisutveckling om 14 procent gentemot föregående kvartal bekräftar VD Per Roderts tidigare uttalande om ytterligare prishöjningar för Q2. Dock är det svårt att i detalj precisera vad prisutvecklingen kan innebära för prognosen i analys med förväntad prisutveckling om 7 procent för kvartalet. Detta eftersom vi inte känner till inverkan för mars månad och då fördelningen mellan gran respektive fura kan skilja sig åt i en jämförelse mellan Rörvik och Bergs Timber. Vi kan dock anta att kommande utfall ligger i linje eller strax över prognos.
Bergs Timber bekräftar Per Roderts syn om en stabil efterfrågan och prisbild gentemot kund. Likaså bekräftas att utbudet på gran på råvarusidan kommer att vara stort även under hösten samtidigt som utbudet på furan kan tänkas minska. Sammantaget medför det en fortsatt mycket positiv syn på Rörvik. Rekommendationen köp upprepas med riktkurs 160 kr. I slutet av juni har ytterligare insiderköp registrerats.
"Framtidsutsikter
Marknaden för sågade trävaror fortsätter att se stabil ut där en fortsatt hög konsumtionsnivå i Europa är det grundläggande förutsättningen för detta. Stormfällningarna i central Europa har markant ökat sågproduktionen i såväl Tyskland som Österrike, som tillsammans med dessa länders minskade export till USA, istället väsentligt ökat deras utbud på bla Europa vilket kortsiktigt kan påverka prisbilden på framförallt granträvaror. När det gäller furuträvaror bedömer vi möjligheterna till en fortsatt positiv utveckling.
Avsättningen för våra biprodukter bedöms vara god, marknaden för bränslesortimenten är fortsatt positiv.
Stormen Per har resulterat i ett ökat utbud av råvara våren och sommaren 2007. Koncernens lager av rotstående skog är relativt stort, samtidigt som avvecklingen av våra terminallager ej sker i planerad utsträckning. Råvarumarknadens utveckling de närmaste åren kommer inte minst att präglas av hur stora skadorna blir efter de stora populationerna av granbarkborre. Till hösten förväntar vi oss ett stort utbud av grantimmer, medan vi för talltimmer förväntar oss en viss brist."
(Bergs Timbers delårsrapport 29 juni)
"I samtal med VD Per Rodert under eftermiddagen målas en positiv bild upp gällande tillgången på råvara samt prisbilden framgent. I pressmeddelandet för Q1 uppges att flödet på stormfällt virke kommer att vara stark in i augusti. VD pekar i samtalet på att bedömningar sker enligt praxis med viss framförhållning, och att augusti i detta fall utgör slutet för en sådan utvärdering. I övrigt är bedömning enligt VD att ett starkt flöde förväntas även under hösten, vilket alltså är nya uppgifter som bör tas med i en värdering. Per Rodert ser inga risker för prishöjningar under 2007, om möjligt en mindre prisuppgång på tall.
Koncernens bedömning är att en stark marknad med möjlighet till avsättning under många år framgent, uppger Rodert. Utbyggnaden utav sågverken kommer därför att fortlöpa enligt plan med ett mål om 1 miljon m3 mot dagens 800.000 m3. Det ger indirekt indikation på synen vad gäller prisutveckling på råvara under kommande år. Meddelandet ger vägledning vad gäller bedömning av Rörvik Timbers utveckling framgent, med primär utgångspunk i starkare konkurrenskraft och kassaflöden.
Rörvik Timbers goda förutsättningar innebär, enligt verksamhetens utdelningspolicy om 25-30 %, att direktavkastningen för 2007 kan landa runt 7 %. Med utgångspunkt i nuvarande situation stärks balansräkningen kraftigt under 2007. Med hänsyn tagit till Rörviks långsiktiga investeringsprogram finns enligt uppskattning ändock möjlighet till en höjd direktavkastning till 50 % av nettovinsten , innebärande en direktavkastning under 2007 om 9 kr eller 11 %."
(Scopeways intervju 070611)
Inga kommentarer:
Skicka en kommentar